2025年中国股市投资展望：基于个人投资者调研报告的深度分析

摘要:

本文深入分析了上海证券报·个人投资者2025年第一季度调查报告，揭示了2024年中国股市投资者的盈利状况、资产配置策略、以及对2025年市场走势的预期。调查显示，2024年超过四成的投资者实现盈利，风险偏好回升，权益类资产配置占比趋于稳定。展望2025年，大部分投资者对股市持乐观态度，看好科技成长股的持续表现。

一、 2024年投资回顾：盈利回暖，风险偏好回升

2024年，A股主要股指全线收涨，市场“先抑后扬”。调查显示，42%的受访投资者盈利，较2023年增加10个百分点，盈利状况明显改善。其中，盈利幅度在10%以内的投资者占比最高（28%）。亏损投资者占比下降至32%，持平投资者占比上升至26%。这表明市场回暖对投资者收益产生了积极影响。

值得关注的是，不同规模投资者间的收益差距有所缩小。资产规模50万元以上的投资者盈利比例为44.42%，50万元以下的投资者为41.32%，差距较2023年缩小。

在板块表现方面，人工智能、芯片等科技股以及新能源产业链赛道股最受青睐，超额收益显著。金融股和周期股也获得一定收益。

权益类资产配置方面，证券账户资产占个人金融资产的平均比重为38.84%。虽然与上一季度变化不大，但较2023年同期明显改善，更多投资者表示证券资产占比上升或保持不变。准备加大股市投入的投资者占比达31%，而准备撤出资金的投资者占比仅为10%。

资金来源主要来自现金存款和赎回的理财产品，资金流出则主要用于持有现金、购买短期理财产品和消费。

二、 黄金与理财产品：稳健投资的避风港

受国际金价上涨影响，部分投资者增持黄金，实物黄金投资比例较上一季度增加了5个百分点。对黄金价格的预期也更加乐观，43%的投资者认为金价还会上涨。

随着存款利率下调，部分投资者增加对股票等权益类资产的投资，但仍有相当一部分投资者选择继续存款或购买银行理财产品。高净值投资者对存款利率变动更为敏感，更倾向于增加股票投资；低净值投资者则更偏向保守的黄金配置。

三、 ETF基金：持续受到投资者青睐

2024年，ETF基金规模爆发式增长，首次超越主动权益类基金。调查显示，38%的投资者认购了基金，其中ETF基金占比最高（33%）。赎回基金的投资者占比下降至9%，基金申购意愿明显回升。

在ETF基金种类选择上，宽基ETF、科技ETF和消费类ETF较为热门。投资ETF基金的投资者盈利占比为36%，亏损占比为29%。

四、 2024年四季度：创全年单季收益高点，科技成长股持续受青睐

2024年四季度，个人投资者盈利比例达44%，创下全年新高。在选股方面，科技成长股持续受到青睐，四季度平均仓位达24.93%，显著高于其他板块。

在10月初市场大幅冲高时，大部分投资者选择加仓，这与四季度较高的盈利比例存在关联。

展望后市，近六成投资者对大盘走势持乐观态度，看好市场底部已探明。

五、 2025年展望：七成投资者看涨，科技成长股仍是焦点

展望2025年，68%的投资者看涨股市，其中34%的投资者认为涨幅在5%以上。这与积极的政策基调和增量资金入市预期有关。

投资者普遍认为，近期出台的政策有利于提振消费信心、稳定金融市场，并看好科技创新行业。对货币政策的预期也较为乐观，认为降息降准等政策将推动资金面宽裕，利好权益类资产。

对于2025年的市场风格，大部分投资者看好科技成长股的持续强势表现，其次是消费股的业绩复苏。

六、 结论

2024年A股市场先抑后扬，投资者盈利状况显著修复，风险偏好回升。积极的政策基调增强了市场信心，投资者对2025年股市持乐观预期，科技成长股将继续成为市场焦点。但投资者仍需关注宏观经济环境和政策变化，谨慎投资，合理配置资产。

七、 未来研究方向

未来研究可以关注以下方向：

1. 更深入地分析不同投资者群体（例如，不同年龄段、风险承受能力等）的投资行为和收益差异；
2. 对科技成长股细分领域的深入研究，例如人工智能、半导体等；
3. 对宏观经济因素对股市的影响进行更深入的量化分析；
4. 对不同投资策略的有效性进行实证研究。